¿Qué es el ratio de Sortino?
El ratio de Sortino es una forma sencilla de calcular el rendimiento de una inversión considerando específicamente el riesgo. Aunque es similar al ratio de Sharpe, no considera todos los tipos de volatilidad (tanto la positiva como la negativa). En cambio, solo considera el riesgo a la baja, el tipo de riesgo que realmente preocupa a los inversores, como las pérdidas financieras.
Para calcular el ratio de Sortino, hay que considerar la rentabilidad de la inversión por encima de una fecha sin riesgo y dividirla entre el riesgo real de caída (cuánto de la rentabilidad por debajo de un umbral determinado). Un ratio de Sortino más alto puede indicar que la inversión genera una mejor rentabilidad considerando el nivel de riesgo de caída que realmente genera.
Debido a este enfoque negativo, el ratio de Sortino se utiliza a menudo los inversores evaluar el rendimiento de una estrategia prestando mucha atención a las pérdidas potenciales.
Fórmula de la proporción de Sortino
La fórmula para el ratio de Sortino es:
Relación de Sortino = (Rp – T) / Dd
Lugar:
- Rp = el promedio retorno de la inversión o cartera
- T = la tasa de rendimiento objetivo (normalmente la tasa libre de riesgo)
- Dd = la desviación bajista de la inversión o cartera
La desviación estándar (Dd) se calcula con la misma fórmula que la desviación estándar. Sin embargo, solo considera los rendimientos reales inferiores a la tasa de rendimiento objetivo (T).
Sin asustarte, el cálculo es:
Dd = raíz cuadrada ([suma de (Ri – T)^2 / N] * [N / (N-1)])
Lugar:
- Ri = el rendimiento para cada período
- T = la tasa de rendimiento objetivo
- N = el número de periodos
Una vez determinada la tasa de retorno objetivo, puedes calcular la desviación a la baja de la siguiente manera:
- Calcule la diferencia al cuadrado entre los rendimientos reales (R) y la tasa de rendimiento objetivo (T) para cada período de inversión.
- Suma las diferencias al cuadrado de todos los períodos.
- Divida la suma por el número de periodos.
- Tome la raíz cuadrada del resultado para obtener la desviación negativa.
¿Por qué es necesario el ratio Sortino para las pequeñas empresas?
Dirigir una pequeña empresa a menudo implica tomar decisiones difíciles, que son aún más problemáticas cuando se tienen recursos limitados. Si bien es necesario asumir riesgos para crecer, los pequeños negocios No siempre podemos permitirnos grandes pérdidas. Por eso, La gestión del riesgo es esencial.
El ratio de Sortino es perfecto para esto. Es una forma sencilla y eficaz de determinar el rendimiento de una inversión, pero con un enfoque específico en el tipo de riesgo que más importa: ¡la posibilidad de perder dinero! A diferencia de otras métricas financieras, el ratio de Sortino solo considera las pérdidas, como ya hemos mencionado.
Esto es de gran ayuda para las pequeñas empresas. Permite comparar diferentes opciones de inversión y ver cuáles ofrecen la rentabilidad deseada sin exponerse a demasiado riesgo.
¿Qué te dice realmente el ratio de Sortino?
Las empresas suelen comparar el índice de Sortino con el de Sharpe, otra medida común de rendimiento. La diferencia clave radica en que el de Sharpe considera específicamente toda la volatilidad potencial, mientras que el de Sortino solo se centra en la rentabilidad negativa, ya que a la mayoría de las pequeñas empresas no les preocupa ganar más de lo previsto.
Un ratio de Sortino más alto significa que su negocio obtiene una mejor rentabilidad considerando el riesgo a la baja que asume. Es especialmente útil si su principal preocupación es evitar pérdidas, no solo buscar el mayor beneficio potencial.
Sin embargo, a pesar de la eficacia de la proporción, no es lo único a considerar. Funciona mejor cuando se usa junto con otras herramientas y puntos de referencia financieros, y la forma en que define su “desventaja” (el umbral de retorno que establece) puede afectar los resultados, por lo que definitivamente es importante ser consistente al comparar opciones.
¿Cuál es una buena proporción de Sortino?
Lamentablemente, no existe una solución que se adapte a todas las empresas, ya que depende de sus objetivos y del riesgo. Generalmente, cuanto mayor sea el ratio, mejor. Esto significa que obtiene mayores ganancias sin demasiado riesgo negativo.
Pero el contexto sigue siendo importante. Lo que es "bueno" para un tipo de inversión puede no ser tan efectivo en otro sector. Por eso, conviene considerar el ratio de Sortino como parte de un panorama más amplio, comparándolo con estrategias similares y comparándolo con otras métricas financieras.
Limitaciones del ratio de Sortino
Si bien el índice Sortino es útil para centrarse en el riesgo a la baja, tiene algunas desventajas que los inversores deberían considerar.
1. Ignora la volatilidad positiva
La relación no tiene en cuenta las ganancias al alza, lo que significa que puede que no siempre ofrezca una imagen completa del rendimiento de una cartera.
2. Depende de datos precisos sobre el riesgo a la baja
Para calcular la desviación estándar se necesitan datos precisos y una entrada incorrecta puede generar resultados engañosos.
3. Menos eficaz para los inversores a corto plazo
El Ratio de Sortino funciona mejor para estrategias de inversión a largo plazo. Los inversores a corto plazo podrían no beneficiarse tanto de esta métrica.
4. No siempre comparables entre activos
Comparar los ratios de Sortino entre diferentes clases de activos (por ejemplo, acciones frente a bienes raíces) puede ser complicado porque las características de riesgo varían.
Ejemplo del ratio de Sortino
He aquí un ejemplo sencillo para calcular el ratio de Sortino:
Supongamos que tiene dos carteras de inversión, A y B, con las siguientes características:
Cartera A:
- Rentabilidad anual: 10%
- Desviación a la baja (o riesgo a la baja): 5%
Cartera B:
- Rentabilidad anual: 10%
- Desviación a la baja: 7%
Para calcular el ratio de Sortino para diferentes carteras, su empresa deberá comprender cuál es realmente la rentabilidad ajustada al riesgo a la baja. Esto significa que debemos considerar la rentabilidad que supera el nivel mínimo aceptable (a menudo denominado MAR) y dividirla entre la desviación a la baja.
En este caso, asumimos que la MAR es del 2%, lo que es bastante estándar ya que refleja una tasa de rendimiento típica libre de riesgo.
Analicemos primero la Cartera A. El cálculo es el siguiente:
Rendimiento ajustado al riesgo a la baja = (10% – 2%) / 5% = 1.6
Ahora para la Cartera B:
Rendimiento ajustado al riesgo a la baja = (10% – 2%) / 7% = 0.857
Una vez que tengamos estos números en la mano, podemos calcular la relación como se discutió anteriormente:
Entonces, para la Cartera A, esto nos da:
Relación de Sortino = 1.6 / 5% = 0.32
Y para la Cartera B:
Relación de Sortino = 0.857 / 7% = 0.12
Como podrás adivinar, esto nos dice que la Cartera A tiene una proporción más alta, por lo que puede sugerir mejores retornos en relación con el riesgo a la baja.
Cómo utilizar el ratio de Sortino en las decisiones de inversión
El ratio de Sortino ayuda a los inversores a tomar mejores decisiones financieras al evaluar la rentabilidad ajustada al riesgo con mayor precisión. Así es como se aplica:
1. Comparación de dos opciones de inversión
Si está eligiendo entre dos fondos mutuos, el que tenga el índice Sortino más alto probablemente ofrezca mejores retornos por unidad de riesgo a la baja.
2. Evaluación del riesgo de la cartera
Los inversores que quieran reducir la exposición al riesgo pueden utilizar el ratio Sortino para identificar fondos o estrategias que minimicen las pérdidas.
3. Planificación de la jubilación y el patrimonio
Dado que los jubilados a menudo priorizan evitar grandes pérdidas, el uso del índice Sortino ayuda a seleccionar inversiones con menor riesgo de pérdida.
4. Ajuste de las estrategias de inversión
Los fondos de cobertura y los inversores activos utilizan el ratio de Sortino para ajustar las asignaciones de cartera en función de las desviaciones históricas a la baja.
¿Puede utilizarse un modelo financiero en lugar del ratio de Sortino?
Software de previsión financiera Pueden ser increíblemente útiles para analizar oportunidades de inversión. Si bien no son un sustituto perfecto del índice Sortino, que mide activamente el riesgo, son excelentes para proporcionar contexto adicional.
Considere una herramienta de modelado financiero como Brixx. Esta herramienta puede proporcionar un análisis exhaustivo del rendimiento de una inversión, considerando una amplia gama de factores. Con Brixx, los inversores pueden comprender mejor el riesgo y la rentabilidad.
Si bien una herramienta de modelado financiero puede ser enormemente útil para el análisis de inversiones, debe utilizarse junto con técnicas como el índice de Sortino para garantizar que los inversores estén evaluando completamente una inversión.
Comience con Brixx Hoy para ver cómo esto puede funcionar para usted.
Preguntas frecuentes
Relación Sortino vs. Relación Sharpe
Tanto el ratio de Sortino como el de Sharpe se utilizan para medir la rentabilidad ajustada al riesgo, pero cada uno se centra en el riesgo de forma distinta. Comprender sus diferencias ayuda a los inversores a elegir la herramienta adecuada para su análisis.
| Factor | Relación de ordenación | Relación de Sharpe |
|---|---|---|
| Riesgo considerado | Solo riesgo a la baja (volatilidad negativa) | Volatilidad total (tanto al alza como a la baja) |
| Fórmula | (Rendimiento – Tasa libre de riesgo) ÷ Desviación a la baja | (Rendimiento – Tasa libre de riesgo) ÷ Desviación estándar |
| Ideal Para | Inversores que quieren evitar pérdidas | Inversores que desean una visión equilibrada del riesgo |
| Debilidad | Ignora la volatilidad al alza, lo que puede ser útil en algunas estrategias. | Penaliza por igual tanto las ganancias como las pérdidas |
| Casos de uso | Planificación de la jubilación, estrategias de protección frente a riesgos a la baja | Análisis general de inversiones, comparando diferentes carteras |
