Il rapporto di Sortino spiegato: formula, calcolo ed esempi

Cos'è il coefficiente di Sortino?

L'indice di Sortino è un modo semplice per calcolare la performance di un investimento quando si considera specificamente il rischio. Sebbene sia simile all'indice di Sharpe, non considera tutti i diversi tipi di volatilità (sia quella positiva che quella negativa). Piuttosto, considera solo il rischio di ribasso, ovvero il tipo di rischio che preoccupa realmente gli investitori, come le perdite finanziarie.

Per calcolare l'indice di Sortino, bisogna considerare il rendimento dell'investimento al di sopra di una data priva di rischio e poi dividerlo per il rischio di ribasso effettivo (quanto il rendimento è inferiore a una certa soglia). Un indice di Sortino più elevato può significare che l'investimento offre rendimenti migliori rispetto al livello di rischio di ribasso effettivamente sostenuto.

A causa di questa attenzione al ribasso, il rapporto di Sortino viene spesso utilizzato da investitori per valutare la performance di una strategia prestando molta attenzione alle potenziali perdite.

Sortino rapporto formula

La formula per il rapporto di Sortino è:

Rapporto di Sortino = (Rp – T) / Dd

Dove:

• Rp = la media ritorno dell'investimento o portafoglio
• T = il tasso di rendimento obiettivo (solitamente il tasso privo di rischio)
• Dd = la deviazione al ribasso dell'investimento o del portafoglio

La deviazione al ribasso (Dd) viene calcolata utilizzando la stessa formula della deviazione standard. Tuttavia, considera solo i rendimenti effettivi inferiori al tasso di rendimento obiettivo (T).

Senza spaventarvi, il calcolo è questo:

Dd = sqrt([somma di (Ri – T)^2 / N] * [N / (N-1)])

Dove:

• Ri = il rendimento per ogni periodo
• T = il tasso di rendimento obiettivo
• N = il numero di periodi

Una volta determinato il tasso di rendimento target, è possibile calcolare la deviazione al ribasso come segue:

1. Calcolare la differenza al quadrato tra i rendimenti effettivi (R) e il tasso di rendimento obiettivo (T) per ciascun periodo di investimento.
2. Sommare le differenze al quadrato per tutti i periodi.
3. Dividere la somma per il numero di periodi.
4. Estrarre la radice quadrata del risultato per ottenere la deviazione al ribasso.

Perché il coefficiente di Sortino è necessario per le piccole imprese?

Gestire una piccola impresa può spesso significare fare scelte difficili, ancora più problematiche quando si hanno risorse limitate. Sebbene sia necessario correre rischi per la crescita, le piccole imprese spesso non possono permettersi grandi perdite. Per questo motivo, la gestione del rischio è essenziale.

L'indice di Sortino è perfetto per questo. È un modo semplice ed efficace per valutare la performance di un investimento, ma con un'attenzione specifica al tipo di rischio più rilevante: la possibilità di perdere denaro! A differenza di altri parametri finanziari, l'indice di Sortino considera solo il lato negativo, come abbiamo già accennato.

Questo è di enorme aiuto per le piccole imprese. È possibile confrontare diverse opzioni di investimento e vedere quali offrono i rendimenti desiderati senza esporsi a rischi eccessivi.

Cosa ci dice realmente il rapporto di Sortino?

Le aziende spesso confrontano l'indice di Sortino con l'indice di Sharpe, un altro indicatore di performance comune. La differenza fondamentale è che l'indice di Sharpe considera specificamente tutta la potenziale volatilità, mentre l'indice di Sortino si concentra solo sui rendimenti negativi, perché la maggior parte delle piccole imprese non teme di guadagnare più del previsto.

Un indice di Sortino più elevato significa che la tua azienda sta ottenendo rendimenti migliori a fronte del rischio di ribasso che stai assumendo. È particolarmente utile se la tua preoccupazione principale è evitare perdite, non solo inseguire il massimo profitto potenziale.

Tuttavia, nonostante l'efficacia del rapporto, non è l'unica cosa da considerare. Funziona meglio se utilizzato insieme ad altri strumenti e parametri di riferimento finanziarie il modo in cui definisci il tuo "lato negativo" (la soglia di rendimento che imposti) può influenzare i risultati, quindi è sicuramente importante essere coerenti quando si confrontano le opzioni.

Qual è un buon rapporto di Sortino?

Purtroppo, non esiste una risposta valida per tutte le aziende, poiché dipende dagli obiettivi e dal rischio. In genere, più alto è il rapporto, meglio è. Significa che si guadagna di più senza troppi rischi negativi.

Ma il contesto è comunque importante. Ciò che è "buono" per un tipo di investimento potrebbe non essere altrettanto efficace in un altro settore. Ecco perché è meglio considerare l'indice di Sortino come parte di un quadro più ampio, confrontandolo con strategie simili e soppesandolo insieme ad altri parametri finanziari.

Limitazioni del rapporto di Sortino

Sebbene l'indice di Sortino sia utile per concentrarsi sul rischio di ribasso, presenta alcuni svantaggi che gli investitori dovrebbero considerare.

1. Ignora la volatilità positiva

Il rapporto non tiene conto dei guadagni positivi, il che significa che potrebbe non fornire sempre un quadro completo della performance di un portafoglio.

2. Dipendente da dati accurati sul rischio di ribasso

Per calcolare la deviazione al ribasso sono necessari dati precisi e dati errati possono portare a risultati fuorvianti.

3. Meno efficace per gli investitori a breve termine

Il rapporto di Sortino funziona meglio per strategie di investimento a lungo termine. I trader a breve termine potrebbero non trarre grandi benefici da questa metrica.

4. Non sempre comparabili tra le attività

Confrontare gli indici di Sortino tra diverse classi di attività (ad esempio azioni e immobili) può essere complicato perché le caratteristiche di rischio variano.

Esempio del rapporto di Sortino

Ecco un semplice esempio per calcolare il rapporto di Sortino:

Supponiamo di avere due portafogli di investimento, A e B, con le seguenti caratteristiche:

Portafoglio A:

• Rendimento annuo: 10%
• Deviazione al ribasso (o rischio al ribasso): 5%

Portafoglio B:

• Rendimento annuo: 10%
• Deviazione al ribasso: 7%

Per calcolare l'indice di Sortino per diversi portafogli, la vostra azienda dovrà capire qual è effettivamente il rendimento corretto per il rischio al ribasso. Ciò significa che dobbiamo considerare il rendimento superiore al livello minimo accettabile – spesso chiamato MAR – e poi dividerlo per la deviazione al ribasso.

In questo caso, ipotizziamo che il MAR sia pari al 2%, il che è piuttosto standard poiché riflette un tipico tasso di rendimento privo di rischi.

Quindi, diamo prima un'occhiata al Portafoglio A. Abbiamo il calcolo seguente:

Rendimento al ribasso corretto per il rischio = (10% – 2%) / 5% = 1.6

Ora per il Portafoglio B:

Rendimento al ribasso corretto per il rischio = (10% – 2%) / 7% = 0.857

Una volta che abbiamo questi numeri in mano, possiamo calcolare il rapporto come discusso in precedenza:

Quindi per il Portafoglio A, otteniamo:

Rapporto Sortino = 1.6 / 5% = 0.32

E per il Portafoglio B:

Rapporto Sortino = 0.857 / 7% = 0.12

Come puoi immaginare, questo ci dice che il Portafoglio A ha un rapporto più elevato, il che può suggerire rendimenti migliori rispetto al rischio di ribasso!

Come utilizzare il rapporto di Sortino nelle decisioni di investimento

Il rapporto di Sortino aiuta gli investitori a prendere decisioni finanziarie migliori valutando i rendimenti aggiustati per il rischio in modo più preciso. Ecco come può essere applicato:

1. Confronto tra due opzioni di investimento

Se si deve scegliere tra due fondi comuni di investimento, quello con il coefficiente di Sortino più elevato offre probabilmente rendimenti migliori per unità di rischio di ribasso.

2. Valutazione del rischio del portafoglio

Gli investitori che desiderano ridurre l'esposizione al rischio possono utilizzare il rapporto di Sortino per identificare fondi o strategie che riducono al minimo le perdite al ribasso.

3. Pianificazione pensionistica e patrimoniale

Poiché i pensionati spesso danno priorità a evitare grandi perdite, l'uso del rapporto di Sortino aiuta a selezionare investimenti con un rischio di ribasso inferiore.

4. Ottimizzazione delle strategie di investimento

Gli hedge fund e gli investitori attivi utilizzano il coefficiente di Sortino per adeguare le allocazioni del portafoglio in base alle deviazioni storiche dai ribassi.

È possibile utilizzare una modellazione finanziaria al posto del coefficiente di Sortino?

Software di previsione finanziaria Possono essere incredibilmente utili per analizzare le opportunità di investimento. Potrebbero non essere un sostituto perfetto dell'indice di Sortino, che misura attivamente il rischio, ma sono eccellenti nel fornire un contesto aggiuntivo.

Considerate uno strumento di modellazione finanziaria come Brixx. Può fornire un'analisi completa della performance di un investimento, tenendo conto di una vasta gamma di fattori. Utilizzando Brixx, gli investitori possono comprendere meglio il rapporto rischio-rendimento.

Sebbene uno strumento di modellazione finanziaria possa essere di enorme aiuto per l'analisi degli investimenti, dovrebbe essere utilizzato insieme a tecniche come il rapporto di Sortino per garantire che gli investitori valutino un investimento in modo completo.

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